Di Debatt - Valet 2026 ritar om investeringskartan

Staten har alltid påverkat ekonomin. Men de politiska ambitionerna att styra, förändra och skapa en ny efterfrågan på marknaden ökar kraftigt – något som investerare ofta underskattar. Investerare behöver i dagens värld förstå politiska drivkrafters betydelse för kapitalallokering för att inte missa möjligheter och riskera stora värden, skriver Paulo Silva , Founding Partner, New Republic Public Affairs på Dagens Industris debattsida. 

Försvarsutgifterna ökar kraftigt. Energisystemet byggs om. Livsmedelsförsörjning har blivit en säkerhetspolitisk fråga. Beredskap och säkerhet har blivit starka perspektiv och motiv för marknadsintervention som driver politisk styrning och reglering mer än hållbarhetsparadigmet någonsin gjorde. Perspektivet är genomgripande, har en bred politisk uppslutning och vinner kraft framåt bortom sektorer som alltid varit starkt politiskt reglerade såsom energi, infrastruktur och försvar. Politikens räckvidd ökar i alla samhällssektorer.

I denna miljö är det inte bara marknaden som avgör var kapitalet investeras – politiken har blivit en allt viktigare faktor. Valet 2026 kommer därför inte enbart avgöra vem som styr statliga angelägenheter. Det kommer avgöra investeringarnas karta – och kan i praktiken rita om hela marknader. 

En underskattad dimension i investeringsanalyser är att politik inte bara påverkar utbudssidan, utan direkt formar efterfrågan i enskilda marknader. En S, MP, C, V-regering och en Tidö 2-regering där Sverigedemokraterna har flest ministrar, leder till två olika investeringskartor, men båda alternativen leder till att politiken blir ett starkare instrument för kapitalallokering.  

En Tidö 2-regering kommer att binda upp hundratals miljarder kronor i kärnkraftsutbyggnaden, en utveckling som får konsekvenser för investeringar i andra kraftslag, energieffektivisering och lagring jämfört med ett S-lett regeringsalternativ. Upprustning och NATO-anpassning driver investeringar i både militär kapacitet och angränsande sektorer. Skolmarknaden stöps om, om L fortsatt är kvar i regeringen. En föreställning som finns är att borgerliga partier har mer fokus på generella skatter, men i praktiken har detta kombinerats med stimulanser till specifika sektorer. Sänkta skatter på drivmedel och sänkt matmoms är ett uttryck för det.  

Ett rödgrönt regeringsalternativ (S, MP, C och V), som enligt opinionsmätningarna måste ses som ett huvudscenario för investerare just nu innebär en stat som är mer selektiv i sin resursallokering. Politiken koncentreras till områden där samsyn finns, från V till C – och där staten aktivt reducerar risk och styr kapital. 

Ett rödgrönt regeringsalternativ kommer sannolikt innebära att fler – både yngre och äldre – inkluderas i tandvårdssystemet. Det skulle omedelbart öka efterfrågan och förändra intäktsbasen för tandvårdsbolag. Starkare incitament för köp av elbilar påverkar direkt efterfrågan i bilhandeln. Prisreglering eller annan begränsning vad gäller veterinärtjänster slår rakt mot marginalerna i en sektor som under lång tid präglats av hög lönsamhet och förändrar PE-bolagens kalkyl. MP:s förslag om halverade arbetsgivaravgifter för livsmedelsproducenter i kombination med C:s politik för sektorn skapar starka triggers för investeringar och tillväxt i livsmedelssektorn. 

I ett rödgrönt scenario ökar Investeringar i elnät, energieffektivisering och industrins omställning prioriteras tillsammans med utbyggnaden av vind- och solenergi. Staten fungerar som möjliggörare och riskdelare. Men staten kan även få en egen investeringsbank och besluta att koncentrera Sveriges konkurrenskraft till specifika teknologier. Detta är exempel på konkreta, kassaflödespåverkande beslut och inriktningar som kommer att styra till exempel kommande forskning, innovationsstöd och industripolitik. Den som vill vara framgångsrik med sina investeringar behöver förstå den politiska spelplanen.  

Detta skifte ställer nya krav på investerare. Att analysera marknad, teknik och finansiella nyckeltal räcker inte längre. I en ekonomi där politiken alltmer aktivt styr faktorer som risk och efterfrågan måste även den politiska dimensionen analyseras systematiskt. Det gäller inte minst i transaktioner. Förvärv som ser rationella ut i ett marknadsperspektiv kan snabbt förändras i värde när politiska beslut ändrar spelreglerna. 

Behovet av strukturerad politisk due diligence – en genomlysning av regulatoriska risker, politiska incitament och sannolika policyförändringar – behöver därför bli en självklar del av investeringsprocessen. 

Oavsett regeringsbildning är en sak tydlig: staten har blivit en central aktör i kapitalallokeringen. Valet 2026 blir därför ett politiskt vägval som ger avgörande avtryck i investeringskartan. Frågan är därför inte bara vem som vinner valet. Frågan är: vilka marknader som förändras – och vem som är förberedd. 

Paulo Silva , Founding Partner, New Republic Public Affairs & del av NR:s Political Due Diligence-Team

Läs artikeln här.